Ambas compañías han respondido a la carta emitida por la Junta, defendiendo el valor y los beneficios de su oferta frente a la de la adversaria

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Después de que la Junta Directiva de Warner Bros. Discovery emitiera su recomendación en contra de la oferta pública de adquisición de Paramount, ambas compañías, Paramount y Netflix, han respondido con diferentes perspectivas sobre la situación, según han informado en distintos comunicados.

Paramount ha afirmado su compromiso de adquirir Warner Bros. Discovery, instando a los accionistas de WBD a enviar un mensaje claro a WBD. También reitera su compromiso de explorar todas las opciones para ofrecer el valor y los beneficios de su oferta a todos los interesados.

Por su parte, Netflix da la bienvenida a la recomendación de la Junta Directiva de Warner Bros. Discovery de que los accionistas rechacen la “oferta no solicitada” de Paramount Skydance Corporation, lanzada el 8 de diciembre de 2025.

Paramount

Según aclaran, la oferta de Paramount proporciona a los accionistas de WBD un valor superior en comparación con la transacción con Netflix, incluida la certeza de recibir el 100% en efectivo y sin exposición a las fluctuaciones del mercado de acciones:

• La oferta de Paramount es de $30 por acción en efectivo frente al componente en efectivo de Netflix de solo $23.25 por acción (una diferencia de $18 mil millones en total)
• El valor de la oferta de Netflix se ha reducido aún más, ya que su precio de acción cotiza por debajo del mínimo del “collar” en su componente de acciones
• La oferta de Netflix dejaría a los accionistas de WBD con una participación altamente apalancada en Global Networks, y la Junta Directiva de WBD no proporciona una valoración de esa participación
• La oferta de Netflix tiene una reducción dólar por dólar de lo que los accionistas de WBD recibirán, vinculada a la deuda neta de Global Networks.

Paramount afirma que está “altamente confiada” de que su oferta recibiría la aprobación regulatoria oportuna porque “mejoraría la competencia en las industrias creativas en lugar de afianzar un monopolio dominante de streaming que la transacción con Netflix plantea”.

Paramount añade que ha asegurado toda la financiación necesaria para llevar a cabo su oferta a los accionistas de WBD, y no está sujeta a ninguna condición de financiación. La oferta de Paramount se financiará con 41 mil millones de dólares en nuevas acciones respaldadas por la familia Ellison y RedBird Capital, y 54 mil millones de dólares en compromisos de deuda de Bank of America, Citi y Apollo.

David Ellison, Presidente y CEO de Paramount, explica: “Seguimos comprometidos a unir dos estudios icónicos de Hollywood para crear un líder global único en entretenimiento. Nuestra propuesta ofrece claramente a los accionistas de WBD un valor superior y certeza, un camino claro para su cierre, y no los deja con un negocio lineal de escala reducida y fuertemente endeudado. He recibido con satisfacción los comentarios de los accionistas de WBD, quienes entienden claramente los beneficios de nuestra oferta. Continuaremos avanzando para concretar esta transacción, que es lo mejor para los accionistas de WBD, los consumidores y las industrias creativas”.

Paramount señala que:

• La propia narrativa de WBD sobre las acciones que condujeron a su transacción inferior con Netflix revela un proceso que no se llevó a cabo para asegurar la mejor oferta para los accionistas de WBD.
• WBD busca justificar la apresurada conclusión de un trato inferior con Netflix con una letanía de supuestas preguntas e inquietudes.
• WBD intenta engañar a sus accionistas haciéndoles creer que se trata de una cuestión complicada sobre documentos legales.
• La oferta de Paramount del 4 de diciembre incluía un compromiso de capital de la familia Ellison, que contiene más de 250 mil millones de dólares en activos (más de 6 veces el compromiso de financiación de capital), incluyendo aproximadamente 1.16 mil millones de acciones de Oracle y decenas de miles de millones de dólares en otros activos.
• Los accionistas de WBD merecen conocer esta información y entender lo que se les está ocultando.
• La Junta de WBD ni siquiera logró determinar que la oferta en efectivo de $30 por acción de Paramount “podría razonablemente esperarse que conduzca a una propuesta superior” según el acuerdo de transacción de WBD con Netflix. Este fallo es otro ejemplo más del patrón de WBD de ignorar la oferta de Paramount que maximiza el valor.
• Paramount ha actuado para brindar a los accionistas de WBD transparencia y una voz al llevar su oferta superior directamente a ellos.

“Pero desde mediados de septiembre hasta el 4 de diciembre, lo que es evidente es la absoluta resistencia por parte de WBD a siquiera participar en una sola sesión de negociación con Paramount o sus asesores, y la negativa incluso a proporcionar una versión marcada de cualquier documento de transacción”, añade.

Netflix

“El consejo de Warner Bros. Discovery reforzó que el acuerdo de fusión de Netflix es superior y que nuestra adquisición es lo mejor para los accionistas”, afirma Ted Sarandos, co-CEO de Netflix. “Este fue un proceso competitivo que logró el mejor resultado para consumidores, creadores, accionistas y la industria del entretenimiento en general. Netflix y Warner Bros. se complementan entre sí, y estamos emocionados de combinar nuestras fortalezas con su división de cine teatral, su estudio de televisión de clase mundial y la icónica marca HBO, que continuará enfocándose en la televisión de prestigio. También estamos totalmente comprometidos a estrenar las películas de Warner Bros. en cines, con una ventana tradicional, para que el público de todo el mundo pueda disfrutarlas en la pantalla grande”.

El co-CEO de Netflix, Greg Peters, concluye: “Al adquirir Warner Bros., podremos ofrecer a los públicos y creadores de todo el mundo aún más opciones, valor y oportunidades. Esta transacción es fundamentalmente a favor del consumidor, a favor de la innovación, a favor del creador y a favor del crecimiento. Juntos ofreceremos una selección aún más amplia de grandes series y películas que el público podrá ver en casa y en los cines, mientras generamos valor a largo plazo para nuestros accionistas. Estamos emocionados de comenzar este nuevo capítulo y continuar entreteniendo y deleitando a los fans en todo el mundo”.

Además, la compañía ha enviado una carta a los accionistas de WBD para “reiterar por qué creemos que la transacción acordada con Netflix es el trato correcto, con el socio adecuado, en el momento adecuado, y para aclarar algunos puntos clave”.

El texto confirma que la transacción con Netflix es mejor en varios aspectos, tales como: mayor certeza de financiamiento y estructura de fondos clara, confianza en la aprobación regulatoria y un acuerdo totalmente negociado diseñado para su ejecución.

Además, explica que su transacción es superior, “con un valor total de capital por acción para los accionistas de WBD de $27.75 (compuesto por $23.25 por acción en efectivo y $4.50 por acción en acciones de Netflix con un límite para proteger a los accionistas a medida que nos acercamos al cierre), además del valor adicional de las acciones de Discovery Global que los accionistas de WBD recibirán de conformidad con la separación de Discovery Global”.

Para concluir, se mencionan las razones por las cuales su fusión debería ser seleccionada, basándose en el pasado, la experiencia y la influencia de la compañía en la industria del entretenimiento.